自2023年8月下旬以来，全球黄金市场迎来了显著的上涨趋势。9月12日，现货黄金价格突破3674美元/盎司，创下历史新高，并且首次超越1980年1月记录的850美元/盎司的峰值（按通胀调整约为3590美元）。这一波动标志着黄金市场进入了一个全新的阶段。自本月初以来，金价累积上涨约5%，而今年的涨幅则接近40%，吸引了投资者的广泛关注。

纵观2025年的金价走势，市场展现出波浪式的上升趋势。在4月底之前，受国际局势及关税等多种因素的影响，金价经历了一轮显著的上涨。随后，市场进入了为期数月的调整期。然而，自8月起，金价再度发力，市场热度持续回升。根据COMEX黄金（黄金期货合约），这一轮金价的波动反映出投资者对黄金资产的重新评估。

从根本上看，金价变动与以美元为代表的生息资产之间存在密切关系。美联储的降息周期直接影响着生息资产的机会成本。历史数据显示，在美国失业率上升的衰退和滞涨时期，黄金的表现相对优于其他资产。在经济衰退期间，整体资本回报率下滑，黄金与现金作为避险资产的价值愈发凸显；而在滞涨情况下，实物黄金的吸引力则进一步增强。

目前，美联储的降息预期已反映出美国经济所面临的压力，并且新一轮衰退或滞涨周期的开启也不容忽视。更低的利率水平无疑会支撑黄金价格的上涨。根据机构的预测，9月份美联储或将采取降息措施。自1980年以来的10次降息周期中，黄金价格在7次中获得上涨，显示出黄金作为避险资产的稳定性和抵御通货膨胀的能力。

此外，全球地缘政治形势的复杂多变也进一步提升了黄金的投资价值。以色列近期对卡塔尔首都多哈的突袭事件引发了国际社会的广泛关注。这一事件不仅使得卡塔尔的主权受到严重挑战，同时也让本已紧张的中东局势愈加复杂。卡塔尔作为美国在中东的重要盟友，其战略地位无可替代。这一突发事件使得投资者对黄金的避险需求加大，在局势动荡时期，黄金作为传统避险资产的价值愈发突出。

黄金的长期价值支撑在于美元信用体系的持续下降。这一趋势在近期的事件中得到了进一步强化。8月25日，美国总统特朗普因涉嫌住房抵押贷款欺诈而解雇美联储理事莉萨·库克，此举在美国历史上极为罕见，引发了市场的广泛讨论。此事件被解读为会对美联储的货币政策独立性造成影响，从而促使各国央行寻求替代美元的安全资产，进而加快资金流入黄金市场。

随着央行多元化外储配置的趋势日益明显，黄金的地位也在不断提升。自俄乌冲突以来，黄金在央行储备中的比例持续上升，并已超过欧元，成为全球第二大储备资产。截至2025年8月，中国央行已连续10个月增持黄金，黄金储备余额占外汇储备总额的比例达到7.64%，创下历史新高。

基于上述多重因素，投资者对黄金的配置需求将持续上升，从而为金价提供支撑。然而，考虑到当前金价处于历史高位，追高风险较大，建议投资者在适宜的价格回调时分批布局。对于关注黄金投资的投资者而言，可以考虑国泰黄金基金ETF（），截至9月11日，该基金规模已达到183亿元，年内增长超过百亿，交投活跃，展现出良好的市场表现。