一、门槛

简单来说就是50万资金，然后通过考试。两者最大的区别是需要满足的风险测评条件不同，国债期货低一些。

1）需年满18周岁且不超过70周岁

2）通过风险测评（国债期货需要C3及以上，股指期货需要C4及以上）

3）申请前连续5个交易日保证金账户可用资金不低于50万元

4）并具备10笔以上商品期货交易经历或20笔以上仿真交易经历，或通过知识测试（80分以上）。

二、标的

国债期货标的有二债TS、五债TF、十债T和三十债TL，最小波动单位和保证金比例不等。

股指期货标的有IH上证50、IF沪深300、IC中证500、IM中证1000。

三、特点对比

先说国债期货，二债表示两年期国债，同理三十债表示三十年国债期货，久期越长波动越大风险也越大，对应保证金也高。

最小变动价差 保证金 杠杆倍数

二债 20 1.05万 200

五债 50 1.3万 83

十债 50 2.2万 50

三十债 100 4.1万 28.5

最小变动价差 保证金 杠杆倍数

IH 60 10.8万 8.3

IF 60 16.2万 8.3

IC 40 16.6万 8.3

IM 40 17.5万 8.3

四、优劣对比

1）资金量上

从上面的对比就能看出，无论是最小变动价差、还是保证金上，国债都完全碾压。因为杠杆倍数不一样，但从风险测评上反而国债期货风险更小。

2）交易费上

国债期货手续费低，五债和三十债开仓约3.5元，五债平仓手续费约0.86元，三十债平仓不收手续费。

股指期货开仓和平仓交易所手续费均为万分之0.23，以最少的IH来算2900×300×0.23/10000=20.01，一买一平40多；若是IM则是7200×200×0.23/10000=33.12，一买一平近67元。

手续费完全碾压！

3）申报单上

国债期货挂单、撤单均不收手续费

股指期货挂单、撤单均要收1元，一买一卖2元，都快接近国债期货交易手续费了

4）平今费上

这里有个大坑：

国债期货没有平今这一说；

股指期货当天开的仓算今仓，平今仓手续费高达10倍即万分之2.3。

如果这样也就算了，毕竟可以通过锁仓来避免平今。

但股指期货还有个更大的坑：无论是今天开的仓还是昨天开的仓，只要当天增仓了全都算为今仓，手续费翻10倍。

这个就没办法了，要么通过持有不同月份来分别操作，但非主力合约成交量极低也不方便。要么通过开多个账户分别持有，就得来回切换。

这样的目的显然是为了降低日内投机，防止量化收割。

从这个角度来说国债完胜。

5）防风险上

国债是金融领域的定海神针，国债收益率是代表的是全社会的无风险收益率。与之相对的国债期货，则是大宗之锚。

持仓以各类金融机构为主，散户较少。且各基金公司发行的中长债基金均或多或少持有一些。

正因为以上两点，国债期货是与金融风险挂钩的。毕竟股市可以崩盘，债市要崩盘了那可以影响国家信用的。历史上无论国内外，股灾每隔一断时间就会出现，但债灾可闻所未闻，顶多是个别阶段出现了一波急跌。

五、个人选择

从以上分析可以看出，股指期货适合投机，就是跌狠了抄一把，有赚就跑。或者大户用来节省资金。

而国债期货适合投资，长期持有。遇到债灾时抄一把。

因此，我配置了五债和三十债操作，因为手续费低一些、成交活跃，长短搭配也很合适。

而IH、IF等则买点来了搞一把，赚了就跑。