本月以来，如果算市场上最强势的主要指数，肯定非创业板指莫属了。

四月以来，创业板指涨幅达15.82%，跑赢了国内外一系列主要股指。如果以四月份的表现来看，当之无愧可以称为现阶段国内最强指数。

本轮强势上涨，得益于创业板的行业布局与核心企业的基本面支撑。

行业布局符合时代主线。电力设备和通信是创业板指前两大权重行业，分别占比32.05%和22.32%，合计占比过半。

这两个行业都站在人工智能转型的风口上，AI的数据中心和液冷系统都需要大量电力，AI算力的提升又需要通信模块的支持。

核心企业盈利能力出色。

上周宁德时代发布的财报，在资产已经超过万亿、领跑行业的情况下，仍然交出了一份营收和扣非净利润同比增速均超50%的完美答卷。

中际旭创的一季报营收同比增长192%，净利润同比增长262%，单季利润超过去年全年的一半，全球客户订单爆满。

两大权重股业绩如此出色，近期指数上涨有基本面支撑。

而近期市场上，两只成长风格的创业板指数：创成长（）和创业成长（），四月以来表现比创业板指还要好，值得我们关注。

01

比创业板指更强的两只指数

虽然名称只差一个字，但是两只指数的风格有比较明显的区别。

1.创成长（）：擅长抓风口的猎手

这只指数4月以来涨超25%，涨幅比创业板指还要高出10%。为什么涨的这么猛？我们可以从指数编制规则中一窥究竟。

它选取成分股主要考虑两个维度：一是成长因子，近期业绩爆发必须要猛；二是动量因子，近期股价走势必须要强。

成长因子注重依据业绩短期增长。依据成份股当季营收、利润、息税前利润的同比增速，选取近一个季度业绩增长最好的公司。

动量因子计算当前股价与与近一年股价最高点的比值，如果股价已经接近甚至冲破了近一年最高点，前方不再有阻力位，意味着短期动量较强。

而且它还关注股票过去一年到上一个月的累计收益和相对全A市场的超额收益。故意屏蔽掉最近短期一个月收益的影响，减少短期消息砸出来的成分股比例，选出中线趋势明确的成分股。

说白了，这是一种典型的右侧交易策略，看好成分股越涨越强。

它给重仓股的权重占比设置了比较高的阈值（15%），把前十大成分股的权重直接拉到了近72%。

这就好比把最锋利的矛绑在一起，短期一旦风口来了，它的弹性极大，涨起来拉都拉不住。

但硬币的另一面是，它波动也大。

在阅读跟踪这只指数的创业板成长ETF华夏最新一季报时，我就发现投资者在频繁申赎这只ETF，一季度申购份额10.43亿份，赎回份额9.73亿份，而期末基金份额仅有5.58亿份。申购和赎回份额都超过了期末份额，持有人在频繁进行买进卖出。

当你发现大家都在频繁对它进行短线申赎时，你就该明白：这只指数更适合用来做波段、抓情绪，而不是拿来死扛。它更适合把握创业板短期的情绪，根据市场温度的变化进行及时的调仓或是更加明智的选择。

2.创业成长（）：增厚长期收益的健将

创业板成长同样看重是两个因子来选取成份股，成长因子和预期因子。

成长因子方面，它采用ROE增长指标取代营收，更看重企业的真实资产回报水平和企业盈利质量。

我们知道卖的多不一定代表赚得多，有些时候甚至可能卖的越多赔的越多，比如最近的生猪行业。

生猪龙头温氏股份近期公布的一季报显示，企业营收同比增长近1%，但企业净利润为负，同比下降1.5倍之多。现在卖猪，卖的越多赔的越多。

指数不考虑营收层面虚假繁荣，留下真正赚钱的公司。

它还纳入了预期因子。使用一致预期净利变化作为指标，用分析师的眼光来选择成分股，让这只基金风格更加均衡和理性。

在情绪极度狂热的时期，它可能跑不过创成长指数；但拉长到三年以上的周期来看，它的回撤控制更好，走势也更加稳健。

至于市场上还有一只侧重价值属性的创价值（）指数，咱们就不多提了。

本月以来，它上涨4.46%，涨幅跑不赢创业板指和成长风格创业板指数。

回撤控制也不算太好。2025年最大回撤达20.86%，超过了创业板指同期最大回撤（20.79%）。

创业板底层资产向来具备技术迭代快、高风险、高弹性的特性，在这样的成分池盘子中想要选出一批价值属性强的基金属实有些强指数公司所难。

02

认清风格，选对武器

做ETF投资，搞懂指数的风格脾气十分重要。

作为市面上两只创业板成长风格指数，创成长和创业成长分别是捕捉创业板短期机会和长期机会的抓手，如果能够做好择时，有望为我们带来长期更好的收益。

创业板成长ETF华夏（）跟踪创成长指数，适合做波段、抓风口。它规模达到40.13亿元，流动性更好。

创业板成长ETF易方达（）跟踪创业成长指数。长期收益水平和回撤控制都更好一些，适合长期拿着、享受创业板核心资产稳健增长。

这两只产品背后的管理人，正是华夏和易方达这两大国内ETF 管理人的天花板，底层运作的专业性都不用担心。

两只ETF没有好坏，取决于你更想抓短期情绪机会，还是抓长期上涨的趋势，选对适合自己的风格就好。

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