【院长观察】为什么说众筹家与众筹平台共建多层风控体系能有效降低投资风险？

伴随着众筹的发展，风险两字一直存在。一般认为，在众筹平台上选择项目的风险，远大于传统VC等金融机构的投资项目。确实，传统VC等金融机构有多年形成的较为丰富的投资经验及评估团队，而众筹平台的项目鱼龙混杂、良莠不齐，数量之多、模式之新史无前例，对于缺乏投资专业知识和经验的众筹平台的投资人，选择出好项目的概率很小。但是，如果众筹平台做好风险控制，充分发挥众筹这种新型的金融制度的优势，就能有效地提高选择好项目的概率，从而大大降低投资的盲目性及风险性。

众筹家作为众筹行业最大的门户，以众筹投研为基础，建设第三方交易服务平台，构建众筹投资的标准化流通机制为定位。围绕着风险控制这一投资人最关注的问题，众筹家聚合了国内众筹平台的项目，建立项目评价系统，从几万条众筹项目中持续评选出优质项目推荐给投资人。

与此同时，众筹家与多家平台签订了合作协议，该协议的过程是：众筹家汇聚来自其它众筹平台、券商等机构或用户在众筹家网站提交的项目，对这些项目进行系统评价后，对于优质项目，众筹家以星筹联动基金作为项目领投方，带领投资人到签订协议的项目所在众筹平台上完成投资。

众筹家这一创新模式，解决了以下三个问题：一，帮助投资人发现各众筹平台上优质项目；二，促进优质项目的快速融资，众筹家的星筹联动基金一般领投15-25%的份额，提高了融资效率；三，使投后管理落实到实处。

众筹家的领投基金作为项目领投方，具有投后管理的责任及义务，作为行业门户网站，众筹家有丰富的资源及能力做好投后管理，维护投资人的权益。 通过这几点，最终解决的就是降低投资人选择项目和投资项目的风险，各众筹平台自身的风控系统与众筹家的选择项目及管理项目的风控模式，共同形成了多层风控系统，能够有效降低投资人投资风险，提高项目成功的概率。

众筹家与平台共建的多层风控模式的理论依据如下：

假设项目在第i层风控上有“好”、“坏”两种类型且每层风控相互独立，其中令第i层选择到好项目的概率为Qi，则选择到坏项目的概率为1-Qi。

若项目投资在单一风控模式决策制度框架下，即项目的好坏只由n层风控中的第i层风控决定，则选择到好项目的概率

若项目投资是在多层风控分散决策制度框架下，即项目的好坏有多层风控决定，且这 层风控都选择时项目才能实施，则选择到好项目的概率

并且由

推理出

可见，随着n的增加，选择到好项目的概率P逐层上升，风险发生的概率也就逐层递减。

以投壶网为例，为方便计算，假设每一层风控选择好项目的概率0.4，“投壶网风控系统与众筹家风控”共同形成五层风控：

第一层风控：众筹。众筹本身就是风控，这是所有众筹平台都有的风控属性，众多投资人对众筹平台上的项目进行浏览、评价，这种投资者自由选择的金融模式可以集更多人的智慧，有可能比传统的天使投资或银行贷款等单人或少数人决策模式更优，因此说，众筹本身可以看做一层风控，则这一层选择好项目的概率为0.4。

第二层风控：投壶网只做成长期和Pre-IPO阶段的相对成熟项目，这是对项目的又一次筛选。

第三层风控：投壶网建立了后端收费模式，即平台前期不收佣金，只有当项目成功，投资人有收益后，投壶网才以参股的方式获取相应收益，这种模式保证了投壶网必需对项目做严谨的专业化评估和尽职调查（这样才能保证自己的利益），从而降低了风险。

第四层风控：投壶网有传统VC/PE的背景，保证了它有优质项目来源、专业的项目评估能力及其它资源，又一次降低了选择项目的风险。

第五层风控：投壶网与众筹家建立了战略合作，众筹家除了聚合其它平台的项目外，还有多个渠道获取项目，通过众筹家的项目评价体系，评价出优质项目后，众筹家的星筹基金可以作为领投人，带领投资人一起到投壶网上投资，并承担项目后期管理及项目跟踪报告的责任。

经过这5层的风控之后，选择到好项目的概率为

远远高于单一风控选择好项目的概率0.4，大大减少了风险发生的概率。

从上述案例可以看到，理论上，众筹这种融资制度选择到好项目的概率要高于传统VC、银行等金融机构的单人或少数人决策制度。但在实践上，还需要每一层风控都能落实到位，才能实现理论上的效果。

本文作者：袁毅，众筹家数据研究院院长，华东师范大学商学院教授，法国南方土伦瓦尔大学博士生导师,华东师范大学商学院网络信息研究所所长。出版专著三部，公开发表论文六十余篇，承担了多项国家的科研项目，对各种问题有着独到的见解，直击问题要害。